股票知识

外盘大涨，A股相对温和，金融板块少动，而走强的煤炭板块走势依然强劲，农业股持续向上，地产板块技术性震荡。在大盘冲击2000点时机，主力机构的状态似乎还在寻求一种时空的转换，不随国际股市而动，经济数据的公布以及大量的潜在的救市措施出台之时，机构翻转需要时间，井喷行情在历史上连续出现的概念在十年内绝迹，只有牛市时的连续向上的行情，越跌越勇的态势出现，而目前的熊市需要大机构的振臂一呼和市场的广泛响应。

　　市场的机遇开始在绝望中产生，巴菲特的言论是善意的，千万不要在金融危机爆发之后卖股票，历史证明，每一次低谷到来之后，都是千载难逢的入市时机。金融股，地产股的走势实际上强过大盘，只不过目前的大盘的热点在超跌板块上，大量的浅蓝色的股票严重超跌后机会难得，即使向杭萧钢构（600477）这样的题材股近期的走势更是一个例子，技术图形上已经形成突破之势，对二级市场上的低价股的激励作用是很大的。所以客观上看，就近期而言，超跌的低价股的机会更大一些，这样并不影响大盘指标股的主力上攻行为的出现。 

　　2008 年下半年以来有色金属价格的大幅下跌使得有色金属公司盈利继续回落，其股票估值依然面临回归压力，缺乏明显的投资机会，将呈现出短期交易型和结构性的投资特点，基本面暂无起色。在全球经济放缓和下游行业均面临下降压力的情况下，08 年四季度和2009 年有色金属需求增速大幅回落。从地区来看，美国，欧洲和日本经济的不景气使得国际有色金属需求显著放缓；从下游行业来看，房地产、汽车和家电等均面临下行压力，未来有色金属价格弱势运行。

　　预计2008 年四季度电解铝价格将呈现弱势整理走势，房地产新开工面积，家电和汽车销售的大幅下滑使得电解铜需求增长放缓，铜价格继续面临下行压力。黄金价格继续呈现高位震荡局面。三季度盈利下降，四季度继续不容乐观。三季度除黄金价格相对坚挺外，其他有色金属价格大幅下跌，其中锌价同比下降48％，铝价同比下降9％，铜价下降同比8％。我们预计3 季度利润同比下降幅度最大的是铝业公司，其次为锌业和铜业公司，原因是铝业公司不但面临价格下降，而且面临煤炭和铝土矿等原材料价格大幅上升的压力，毛利率受到双向挤压，而黄金公司盈利维持不变。 

　　在有色金属行业处于下行周期的过程中，有色金属股缺乏明显投资机会，由于有色金属股在历史上估值底部区域是市盈率5-6x，市净率0.45x, 目前有色金属股的估值水平虽然未达到历史低点，但国际性的救市政策暗藏未来经济复苏后的通胀预期，有色金属的大幅度的下跌之后，面临技术性的反弹机会。